年金资本化法计算企业价值

企业倾向于多元化投资，构建内部资本市场

一般认为，相比外部资本市场，公司内部资本市场具有信息和激励以及更有效地配置内部资源的优势。 当企业在外部资本市场受到融资约束时，它会倾向于通过多元化投资，构建多元化公司的内部资本市场。 所谓内部资本市场，就是指在拥有多个分支单位的企业集团内部形成的、由企业集团总部和各成员企业参加的内部资本融通市场。在这个内部资本市场中，企业集团总部拥有绝对权威，作为资本提供者在各需要投资的成员企业之间分配资金。 当各战略经营单位之间为了争夺资源展开内部竞争，特别是不同的战略经营单位拥有不同的投资机会时，集团总部为了实现整体利益最大化，提高内部投资效率，会将企业内部现金流集中起来进行重新配置，具体表现为成员之间的债权融资、股权融资、资金划拨等。 Hubbard 和 Palia （ 1999 ）通过对20 世纪 60 年代美国第三代并购浪潮的研究证实，当时大多数企业实施的收购是为了构建内部资本市场，缓解由于资本市场尚不发达、外部资本市场难以获取企业内部信息而导致的融资约束问题，从而解决投资不足问题。 因此，我国在外部资本市场上受到严重融资约束的民营企业更倾向于通过多元化投资，构建企业集团内部资本市场以解决融资问题。

对企业自身的投资利益造成严重损害。民营企业必须要找出解决自身融资约束的对策，从而使企业走出融资约束困境，获得投资收益。以上就是我们整理的关于民营企业融资约束，可浏览延伸阅读了解更多相关知识。